Virtuelle Beteiligung am Unternehmenswert

Begriffsbestimmung

 

Virtuelle Vergütungsmodelle, die gelegentlich als wertorientierte oder unternehmenswertorientierte Beteiligungsmodelle bzw. neudeutsch als Long Term Incentive Plan (LTI) bezeichnet werden, existieren in sehr unterschiedlicher Form.

 

 

Aktienoptionsmodelle

 

Die bekannteste Ausprägung ist die Aktienoptionsbeteiligung. Sie ist vor allen Dingen in größeren Aktiengesellschaften üblich, um das Verhalten des Managements auf die Steigerung des Unternehmenswerts auszurichten. Genau diese Eigenschaft machen virtuelle Beteiligungsmodelle auch bei Startup-Unternehmen sehr beliebt.

 

 

Virtuelle Beteiligungsmodelle im Mittelstand

 

Alternativ zu Aktienoptionsmodellen sind bei Aktiengesellschaften sogenannte Stock Appreciation Rights (SAR) denkbar. Hier handelt es sich an die Struktur von Aktienoptionsprogrammen angelehnte Systeme, die jedoch rein virtueller Natur sind. Ein faktische Ausgabe von Optionen ist in diesem Segment nicht erforderlich.

 

Aber auch im Mittelstand bzw. für Unternehmen, die nicht in der Rechtsform der Aktiengesellschaft firmieren, sind virtuelle wertorientierte Vergütungsmodelle-  oft als Führungskräftebeteiligungsmodell - gestaltbar. In dieser Kategorie bietet sich durchaus die Einführung eines virtuellen Aktien- oder Optionsmodells (die auch als Virtual Shares, Phantom Stocks, Virtual Stock Options oder Phantom Options / Phantomoption bezeichnet werden) an.

 

 

Zielrichtung und Ausgestaltung virtueller Vergütungsmodelle

 

Alle Modellen haben gemeinsam, dass sie bei Auflage und Fälligkeit den Wert des Unternehmens oder eines Unternehmensbereichs zugrunde legen. Der oder die beteiligte/n Mitarbeiter erhält / erhalten auf dieser Grundlage einen definierten Vergütungsanteil, der sich aus der Differenz zwischen Anfangs- und Endwert, multipliziert mit einem definierten Faktor ergibt.

 

Wie die Grafik zeigt, kann die Modellgestaltung darüber hinaus dadurch verfeinert werden, dass

  • das Modell mehrere Fälligkeitszeitpunkte ausweist (Teilausschüttungen) und
  • Modelle hintereinander geschaltet werden können.

 

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